書評『実践スタートアップ・ファイナンス資本政策の感想戦』

企画としてすごく面白いと思いました。ただ、「感想戦」の主な内容は創業メンバーの持ち株比率と従業員インセンティブであった印象で、その評価額で合っていたのか、他のVC・事業会社から資金調達したらどうなっていたか、同時期にx国で同業種のy社と比べると~~、他のスキームも使えたのではないか、取締役にこのひとが居たらどうなっていたか、等々がある訳ではなかったです。

根本的な疑問としては、2023/5/27時点でsansan以外はipo時の株価を割っており、sansanも微増程度なので、ストックオプションが従業員インセンティブになっているのか、もしなっていないならばそんなに配らなくても良かったのでは、もしくはもっと重要な人にもっと大胆に配ったほうが良かったのでは、というところでしょうか。

日本で上場するというのが強い前提である気もして、もし米国で上場出来るならば、創業者の持ち株比率は少なくて良いと思われ(その代わりに議決権種類株式の発行)、ストックオプションも20%程度で、ストックオプションのスキームも違う?、かもしれません。個人的には、そうした会社が増える気もします。それでも日本の会社法と税法とはお付き合いをせざるを得えないですが。